베트남, 동화 평가절하의 시사점

- 실물경제 구조조정 및 인플레이션 억제 -

- 인플레이션의 압력과 민간대출 확대에 따른 불안요소 억제 -

- 재정수지 악화와 무역수지 적자 해소 -

□ 베트남 동화 평가절하의 의미

 ○ 베트남 중앙은행은 실물경제 구조조정 및 인플레이션 억제 차원에서 동화의 평가절하와 금리인상조치를 실시함.

 ○ 지속적인 자본유입에 따른 물가상승 등 인플레이션 압력이 증대돼 효과적인 유동성 확보가 더 중요한 시점임.

연도별 환율

자료원 : 베트남 통계청

 ○ 이번 동화 평가절하는 4분기 계속 늘어난 무역적자를 해소하기 위한 것으로 풀이되며, 인플레이션의 압력과 민간대출 확대에 따른 불안요소를 억제하기 위한 방편으로 기준금리를 1% 인상함.

 ○ 최근 베트남 경제가 다른 아시아 국가들과 달리 지난 수년간 급성장하면서 재정수지 악화와 무역수지 적자가 발생해 동화의 평가절하 압력을 받음.

□ 베트남 기준금리 인상 배경

 ○ 베트남 중앙은행은 2004년 7.5%, 2005년 8.25%의 기준금리 인상 이후 안정세가 유지된 이자율이 2008년 인플레 우려에 따른 중앙은행의 긴축정책으로 올해 3차례에 걸쳐 기준금리가 14%까지 인상되면서 최고치를 기록함.

베트남 연도별 기준금리

자료원 : 베트남 통계청

 ○ 베트남은 국내 통화 환율을 달러당 1만7034동에서 1만7961동으로 상향 조정했으며, 재할인금리를 5%에서 6%로, 기준금리를 7%에서 8%로 인상하는 조치를 단행함. 2009년 초까지 무역적자가 큰 폭으로 개선됐으나 2분기 성장세 둔화를 우려한 베트남 정부가 긴축정책을 완화하면서 2009년 상반기부터 기준금리를 7%로 인하하고 경기부양책을 시행해 상반기 부진했던 산업생산을 회복했으나 3분기와 4분기 무역적자가 증가함.

 ○ 베트남은 최근 2년간 세 차례에 걸쳐 환율 변동폭을 조정했으며, 미국 달러의 일일 변동폭을  5%에서 3%로 축소하고, 외환보유액이 줄어드는 것을 억제함.

연도별 무역수지 적자 현황

자료원 : 베트남 통계청

 ○ 베트남의 경우 환율시장이 제한된 변동환율제도로 운영돼 정부의 외환시장 관리가 매우 폐쇄적인 상황임. 연평균 1.8%의 평가절하 추세에 있었으나 11월 25일 5.4%의 평가절하를 단행하며 인플레이션 압력 등에 대응함.

 ○ 베트남 동화의 지속적인 평가절하와 금리인상을 단행해 재정수지와 경상수지 적자 등의 취약한 부분을 해소하는 긴급조치를 실시했으며, 정부 보조금 형태의 대출과 인프라 구축을 위한 재정지출 확대 등 인플레이션 증대에 따른 베트남 동화의 구매력 감소가 확산되면서 달러와 금 등 자금이탈을 방지함.

□ 시사점

 ○ 무역수지의 적자 확대 및 정부의 기업들에 대한 보조금 형태의 대출, 국내 화폐의 가치 감소, 외환보유액 감소(전년 동기대비 25% 감소로 현재165억 달러), 정부차원의 인프라 구축을 위한 막대한 재정지출의 확대, 물가상승 등 인플레이션 압력 증대로 동화 평가절하 및 금리인상 조치를 단행함.

 ○ 2010년 초, 추가 평가절하 및 인플레이션 압력이 증가할 경우 기준금리를 추가적으로 인상할 가능성이 제기됨. 외국인 직접투자의 감소, 해외노동자 및 베트남 교민의 해외 외화송금이 감소될 경우 추가적인 동화의 평가절하가 이뤄질 수도 있음.

 ○ 국제신용평가기관들은 이번 베트남 중앙은행의 동화 평가절하에 긍적적인 평가를 내리고, 부분적으로 외환시장의 단기적인 안정에 효과적일 것이라는 견해를 같이하며 베트남 정부의 적극적인 경기부양책으로 올해 경제성장률을 달성(5.5%)할 수 있을 것으로 예상함.

자료원 : 베트남 통계청 및 호치민KBC 종합