2010년, 세계경제의 경향에 따라 베트남 경제는 상당히 회복되어,GDP성장률은 추계 6.8%에 이르고 있다.그러나 인플레, 환시세, 금리 상승이 재도래하는 등, 거시적 불안정은 개선되지 않았다.

■물가상승을 낳은 통화 공급량·달러 시세·인플레 기대

　12월의 소비자 물가지수(CPI)상승률은 전월비1.98%, 연간 상승률은 11.75%가 되었다.통화 공급량(M2)의 증가율이 국가 은행이 연초에 내 보인 계획대로 25~26%를 유지하는 가운데, 이 수치는 전문가 예상에 어긋나는 것이 되었다.

　2010년에 CPI가 계속 상승한 것에는 3가지의 요인이 있다.우선, 국가 은행이 전 해에 강하게 공급한 통화가 계속 금년의 CPI에 영향을 주었다.2009년 제3/4분기, 제44분기에 베트남의 M2는 년간으로 30~38%증가하고 있다.통화 공급의 영향은 일반적으로 9~12개월 늦게 나타나기 때문에 금년말의 CPI은 강하게 상승했다.

　다음에 달러 시세의 상승, 그리고 정부가 베트남동의 융자 금리 4%보조를 중지한 것으로 2010년의 동 금리가 높은 수준이 되어, 생산 코스트가 계속 강하게 상승했다.

　3번째는 연말의 금과 외화의 과열에 의한 인플레 기대의 영향으로 상품의 판매 가격이 높게 인상 조정 됐으며 특히 식료품 부분에서 현저했다.연초와 비교해 자유시장의 달러 시세는11%, SJC금 가격은 34% 오르고 있다.금과 달러는 과열했던 시기에는 연초와 비교해 달러가 한때 16%, 금은 43%가까이 올랐다.

■인플레 우려로 금리 상승· 달러 소유욕 강해진다

　인플레와 금리의 숫자를 그래프로 보면, 이들이 비례하고 있는 것을 알 수 있다.인플레 기대가 높아지면, 리스크를 보충해, 예금자에게 실질적인 이익을 내기 위해 예금금리는 높아진다.베트남동의 예금금리는 1개월 정기에 12월 중순에는 일시년17.5~18%에 이르러, 국가 은행이 개입에 움직였다.하지만 동행도 기준 금리를 150%이상 웃도는 년14%라고 하는 상업은행의 예금금리 설정을 받아 들이지 않을 수 없었다.

　인플레의 높아짐에 보다 , 동 하락을 우려해 달러를 보관 유지하는 경향이 높아지는 외화과열 현상이 태어났다.9월과 10월에 인플레가 높아지는 징조가 나타나면, 달러 시세는 단 번에 20,000동의 수준을 넘었다.국가 은행이 8월에 동 평가절하에도 불구하고다.11월이 되어 달러 시세는 한때 21,500동까지 되었다.국가 은행이  상업은행에 예금금리 인상을 인정하고 처음, 달러 상승은 멈추고 21,000동의 수준으로 돌아왔다.

　통화, 외환시장의 불안정으로 이중 시세, 이중 금리가 나타났다.달러 시세는 은행에서는 19,500동의 환율(rate)가 공시 됐지만, 실제로는 기업과 상업은행은 이 보다1,000~2,000동 높은 레이트로 거래하고 있다.예금금리도 마찬가지로 11월~12월 중순까지는 12%가 공시되고 있었지만, 실제로는 14~17%가 되고 있었다.이러한 이중 시세, 이중 금리의 차이에 대해서, 기업과 은행들은 각종 수수료를 추가 징수 한다든지, 다른 통화를 통해 레이트(rate)를 계산해야 했다.

(Sai Gon Tiep Thi)
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