베트남, 외환위기 가능성 진단

- 높은 물가상승률, 동화(VND) 지속적인 가치 하락, VINASHIN 구조조정 난항 –

- 각 신용평가사들이 부정적인 전망을 내놓아 –

- 장기 외환, 장기 국내통화 안정성 아직까지 '양호' 평가 –

□ 베트남 외환위기 가능성 우려의 목소리 점증

 ○ 높은 물가상승률, 베트남 동화(VND)의 지속적인 가치 하락, 정부 재정 불건전성 등이 주요 이슈

  - 이에 따라 베트남 정부관계자, 국내외 사업자, 국제차관 제공기관뿐 아니라 일반 국민들 사이에서도 외환위기에 대한 우려의 목소리가 나옴.

 ○ 물가상승률 정부 억제목표 초과

  - 베트남 통계청(General Statistical Office, GSO)에 따르면 2010년 소비자 물가상승률(CPI)는 9.19%

  - 특히 2010년 12월 한 달간 CPI는 11.75%에 달함.

  - 이는 당초 베트남 의회가 책정했던 8% 수준을 초과하는 것

  - 이에 따라 은행 이자율 역시 물가상승률보다 2~3% 높은 수준으로 책정됨으로써 베트남 기업들의 채산성이 계속 악화됨.

□ 2009년부터 베트남 동화 가치하락 급속화

 ○ 2009년 11월 이래 베트남 중앙은행(State Bank of Vietnam)에 의해 3차례의 대규모 베트남 동화 평가절하가 이뤄짐.

  - 2009.11.26 : 베트남 동화 5.4% 평가절하, 1 USD = VND 17,961

  - 2010.02.11 : 베트남 동화 3.4% 평가절하, 1 USD = VND 18,544

  - 2010.08.18 : 베트남 동화 2.1% 평가절하. 1 USD = VND 18,932

  - 즉 불과 1년 반 정도의 기간에 10%에 육박(9.5%)하는 평가절하가 이루어진 셈

 ○ 실제 평가절하 폭은 공식발표보다 더 큼.

  - 2010.12.28 기준 VIETCOMBANK 기준 환율은 1 USD = VND 19,500에 달하며 블랙마켓 거래환율은 이보다 높은 1 USD = VND 21,080에 달함.

  - 상업은행(VIETCOMBANK) 환율과 블랙마켓 환율간의 괴리가 크다는 것은 상업은행 외환보유량이 적어 실제 베트남 수출입 업체들이 원하는 만큼의 달러를 공급할 여력이 없다는 반증

□ VINASHIN 구조조정 난항이 경제불안 가속화

 ○ 베트남 최대 국영 조선업체였던 VINASHIN 방만경영으로 인해 현재 구조조정 진행 중

  - 국내외 채권단으로부터 약 44억 달러에 달하는 채무가 있다고 알려졌으나 현재 이를 지급할 능력이 없는 상황

  - VINASHIN은 2007년 6억 달러에 달하는 국제부채에 대해 지급유예를 받았으나 2010.12.23. VINASHIN은 1차 납부분인 6000만 달러에 대해 지급능력이 없다고 발표함.

 ○ 베트남 신용등급 하락

  - Fitch Ratings사는 지난 7월 베트남의 장기 외환 및 국내통화 안정성을 BB-에서 B+로 하향조정

  - Moody’s사는 지난 12월 15일 베트남의 국가 신용등급을 Ba3에서 B1으로 하향조정

  - S &P사는 지난 12월 23일 외환 안정성을 BB에서 BB-로 하향조정하고 국내통화 안정성은 BB+에서 BB로 하향조정했으며, 베트남의 장기 신용전망 역시 매우 어둡다고 평가함.

  - 이에 따라 현재 23억 달러 규모로 알려진 외채가 베트남 정부에 더욱 큰 부담으로 다가올 전망

베트남 신용평가 변동사항

□ 구정을 앞두고 일시적으로 경제가 안정화될 수 있으나 여전히 장기 전망은 부정적

 ○ 구정을 앞두고 베트남 중앙은행이 외환시장에 강력 개입할 가능성이 크며 매년 구정에 즈음해 급증하는 해외로부터의 외환송금이 있기 때문에 단기적으로는 환율이 안정화될 수 있음.

  - 또한 구정 때까지 전기, 석유 가격을 안정화시킨다는 것이 정부의 지침인 바 물가상승률 역시 안정화될 가능성이 큼.

  - 그러나 국제 원유가격이 상승추세에 있고 베트남 전력공사(Electricity of Vietnam, EVN) 역시 전력부족 현상을 타개하기 위해 전기가격을 올릴 것을 여러 차례 천명한 바 있음.

 ○ 재정부(Ministry of Finance)와 산업무역부(Ministry of Industry & Trade)역시 전기가격 책정을 기본적으로 시장 메커니즘에 맡길 것이라 한 바 전기가격 상승은 불가피할 전망

  - 전기가격 상승에 따른 생산단가 상승으로 물가상승률 역시 계속 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며 이자율 상승에 따른 기업 채산성 악화 역시 물가상승률에 악영향을 줄 것

 자료원 : 베트남 뉴스, 코트라 호찌민 KBC 종합